上周黄金市场在宏观预期剧烈摆动中呈现探底回升走势，伦敦现货黄金收于4 ，219美元/盎司（周环比-2.5%） ，国内AU9999黄金收于907元/克（周环比-6.5%） 。
美伊双方正式确认谅解备忘录达成 ，并将于19日在瑞士正式签署 ，内容或包括所有战线永久停火 、解除海上封锁 、霍尔木兹海峡逐步重开、豁免伊朗原油销售制裁 、解冻伊朗资产等，伊朗高浓缩铀的稀释方案和核计划细节将于60天谈判内确定 。上周后半周市场已在发酵停火预期 ，布伦特原油已连续三日大跌 ，累计跌超10%，油价大幅下跌缓解通胀担忧，美债收益率也显著回落至4.4%附近。
美国通胀下半年回落可期 ，此前过度发酵的加息预期有望修复 。5月美国CPI同比4.2%但核心CPI仅2.9%，能源贡献了整体涨幅的一半以上 ，核心通胀温和为政策留出余裕 。随着美伊协议落地 、油价中枢下移 ，叠加2025年下半年的高基数效应，预计2026下半年核心通胀率将较二季度明显走弱。当前美国经济处于复苏初期而非过热 ，消费端K型分化显著 ，中低收入家庭面临财务压力，美联储褐皮书明确指出“消费支出疲软的迹象正在拖累市场情绪” ，因此当前美联储加息的门槛仍较高 ，而并非经济过热情形下的不得不加息 。
北京时间6月18日凌晨，新任美联储主席凯文·沃什将召开上任以来的首次FOMC会议新闻发布会 。市场普遍预期本次将维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变 ，真正的看点在于沃什将释放怎样的政策信号 ，以及点阵图所透露的联储官员利率指引。
整体来看，黄金当前面临的是“加息预期阶段性降温 ”与“美债利率回落带来的机会成本下降 ”共振驱动的反弹窗口。短期高度取决于本周FOMC会议的措辞信号以及油价能否在低位企稳；中长期看，支撑黄金的结构性因素——全球央行购金、储备结构再平衡和美国财政压力——并未因短期波动而改变 。
未来一周黄金投资重点关注的信号：『1』 美联储6月议息会议；『2』 美伊谈判进展 。
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数据来源：Wind ，华安基金，截至2026/6/12
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